大盘高位震荡消化浮筹

在连续两个交易日的大幅上扬后，沪深股指高位整理。上证指数昨日报收于2193点，下跌4点，跌幅0.19%，沪市成交1159.42亿元。

 

　  江恩看盘分析，两市平开窄幅震荡，周一领涨的金融权重板块出现分化，保险(行情 专区)板块依旧表现活跃，券商、银行(行情 专区)板块出现一定的回调。盘面显示，低空开放、石油(行情 专区)石化以及传媒娱乐等概念板块表现活跃涨幅居前；船舶、医疗等板块跌幅居前。

 

 

　　上周五公布的全面深化改革政策利好，其内容大大超出了之前市场的预期，显示了管理层推动改革的巨大决心，市场情绪由此得以极大改善，各种结构性主题机会，如二胎、军工、国企改革、土地流转等板块也演绎出一波凌厉的涨势。不过，在市场兴奋之余，一些机构观点也流露出冷静的思考。其一，当前流动性仍处在一个中性偏紧的状态。从上周央行续发央票与缩减逆回购规模的操作来看，央行调控仍偏谨慎，后市的主基调仍是紧平衡。另从上周3月国库定存中标情况来看，由于本次国库定存覆盖跨年时点，银行不惜成本抢购表明他们对年末资金的担忧，也即是说，银行当前的资本面紧张；其二，《决定》勾勒的改革蓝图需要到2020年逐步实现，这便意味着所有政策操作不是一哄而上，而是有轻重缓急、有先后顺序之分。从改革的增量效应、迫切程度及不确定性来判断，近期改革的重点可能仍将会是放开各类市场准入：例如在铁路、通信等基础设施建设引入外部投资者；出台文化、医疗、教育方面的开放措施。这样的话，市场仍然寻找需要脚踏实地的投资逻辑。

 

　　而在股市大涨过后，不少机构也将注意力转至债市。结合当前债市，赢家江恩资深证券分析师表示，当前债券投资价值突出，债市在经历2季度和3季度流动性紧张以及信用违约事件而导致大幅调整后，利率风险和信用风险已经得到了较为充分的释放，在经济回暖和流动性改善背景下，未来信用债券的违约风险较低。当前债券收益率处于较高水平，配置价值突出。汇添富基金也认为，目前高等级信用债面临着良好的建仓机遇，受到了多家券商的一直看好，在市场持续震荡的背景下，高等级信用债虽然短期内仍存在一定的利率风险，收益率显著下行暂不可期，但从长期配置的角度看已可以考虑缓慢增持。