外汇管制下的资金调度讲解

    国际企业各子公司的东道国政府，很可能限制子公司股利的支付和汇出国外、偿付债务、特许权费与劳务费支付的时间和额度。对此，国际企业应采取相应对策。一般地，外汇管制条件下国际企业转移或调度资金的途径和方法主要有：利用不受管制的渠道、金融中介贷款，提前或延期结付、利用转移价格、开拓新的出口业务、主动或被迫再投资等。

　　一、利用不受管制的渠道

　　如果东道国政府只限制股利汇付，那么国际企业就可以利用特许权费和劳务费的支付、债务的偿还等途径转移资金。

　　二、金融中介贷款

　　金融中介贷款是指，国际企业的母公司首先把资金存入金融中介机构(通常是大的国际性银行)，再由该金融中介机构把同一数额的资金贷给借款子公司。从银行的立场看，这笔贷款毫无风险，因为银行有母公司存款100%的担保。借款子公司支付给银行的利息率略高于银行支付给母公司的利息率，其差异部分即为银行的收益。

　　利用金融中介贷款，增加了贷款偿付的可能，如果借款子公司东道国发生政治动荡，东道国政府常会禁止借款子公司偿付给母公司，但一般不会禁止借款子公司偿付给国际性银行。否则，将有损该国的国际信用形象。

　　三、提前或延期结付

　　这种方法通过改变子公司之间的款项支付时间，至少可使部分流动资金从外汇管制的国家转移出来。这种方法有下列优点：1.它并不要求付款正式承认其对销售商负有债务，且可以通过缩短或延长信用期间，来调度或调低其信用额度。2.这种方式是属于国际企业内部划拨，而不是国际企业内部贷款的方式，故政府的干预较少。3.很多国家(如美国等)的税法规定，6个月以内的赊欠账户不必支付利息，而对公司的内部贷款，则要求支付利息。

　　四、利用转移价格

　　利用转移价格转移资金也是一种常用的方法。因为通常有许多零部件一般无统一的市场价格。所以子公司可通过较高的价格支付，将资金从管制的国家转移出去，这种方法的主要缺陷是，东道国政府有权坚持采用其公允价格。

　　五、开辟新的出口业务

　　获取硬通货能力较弱的东道国，外汇管制较严。国际企业在东道国开辟新的出口业务，既可以帮助东道国解决外汇短缺问题，又可为资金的转移提供新的途径。

　　六、主动或被迫再投资

　　如果上述所有办法都行不通，国际企业则可以对有利东道国经济发展的重要产业进行投资。在被迫再投资情况下，国际企业就必须在当地寻找最佳的投资机会，以达到在可接受的风险水平上的报酬最大化。如果资金冻结是暂时的，就可投资于短期证券。被冻结的资金也可定期存入银行，或经由该国的跨国银行贷给设在其他国家的子公司。如果这些做法都不可行，则只能进行直接投资增加生产设施。